A regra de 4% para saques de renda de aposentadoria ainda se aplica no mercado atual?

Um consultor incentiva os clientes aposentados a sacar menos de suas carteiras de ações quando os mercados estão em baixa e a gastar menos ou sacar fundos de uma conta de poupança de emergência até que o mercado se recupere.iStockPhoto/Getty Images

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O aumento da inflação e a combinação de ações e títulos em queda este ano estão fazendo com que muitos investidores reconsiderem a confiabilidade da “regra dos 4%” como uma diretriz para quanto sacar de suas carteiras anualmente.

As pessoas também estão vivendo mais e os mercados podem se comportar de maneira diferente em países como o Canadá em comparação com os Estados Unidos, o mercado examinado no estudo original de 1994 quem introduziu este conceito.

UMA estudo recente afirma que a regra dos 4% “está a revelar-se lamentavelmente insuficiente para os actuais reformados”.

O relatório, elaborado por professores de finanças da Universidade do Arizona e da Universidade do Missouri, diz que um casal de aposentados enfrenta uma chance de 17,4% de “ruína financeira” ou sobrevivência de seu dinheiro, usando a regra dos 4%. Ele diz que um casal de 65 anos disposto a assumir 5% de risco de ruína financeira em uma aposentadoria de 30 anos só pode sacar US$ 2,26 por ano. Esse número cai para 1,95% quando as pessoas nascidas hoje se aposentam aos 65 anos.

O estudo recente é mais amplo que o original, com um período mais longo, de 1890 a 2019, e analisa o desempenho em 38 países desenvolvidos, incluindo o Canadá.

“A regra dos 4% é um exemplo claro da divergência entre teoria e prática em finanças”, diz o relatório, intitulado “A Taxa de Retirada Segura: Evidência de uma Grande Amostra de Mercados Desenvolvidos”..”

Este é o mais recente de vários estudos que examinam a popular e frequentemente debatida regra dos 4%. Ainda assim, muitos conselheiros dizem que a diretriz continua útil para os aposentados que procuram avaliar quanto dinheiro precisam para se aposentar confortavelmente.

O estudo original de 1994, do planejador financeiro americano William Bengen e baseado em retornos históricos de uma carteira 50-50 de ações e títulos de 1926 a 1976, indica que aposentados com um horizonte de tempo de 30 anos poderiam sacar 4% de suas carteiras no primeiro ano de aposentadoria, seguido por retiradas ajustadas pela inflação nos anos subsequentes.

“Quatro por cento ainda não é um mau começo”, diz Steve Foerster, professor de finanças na Ivey Business School da Western University em London, Ontário.

“É uma diretriz. O que não gosto é de chamar de ‘regra’ porque envolve rigidez”, acrescenta, citando um princípio bem conhecido de que o valor que uma pessoa deve retirar da aposentadoria depende de suas necessidades e desejos de estilo de vida.

Foerster também observa que os canadenses têm programas governamentais, como o Canada Pension Plan (CPP) e o Old Age Security (OAS), para ajudá-los a se aposentar.

Ele diz que as condições de mercado no momento em que alguém começa a se aposentar também devem ser levadas em consideração. Por exemplo, alguém que se aposenta este ano, em meio à queda dos preços das ações e títulos, pode estar em pior situação devido ao que é conhecido como risco de sequência. É a ameaça de ter retornos baixos ou negativos ao retirar fundos de uma carteira na aposentadoria antecipada, o que pode ter um impacto significativo no valor global de uma carteira de longo prazo.

Além disso, as pessoas que colocam dinheiro em contas de poupança com juros altos e certificados de investimento garantido (GICs) podem se beneficiar de taxas de juros mais altas este ano.

Foerster diz que os consultores devem informar seus clientes sobre esses fatores, que podem afetar as “regras” de investimento.

Outros fatores a considerar

Jeet Dhillon, gerente sênior de portfólio da TD Private Wealth Management em Toronto, diz que tenta desviar os clientes de algumas das regras básicas de investimento, como a regra dos 4%.

“Em vez disso, tentamos olhar para a situação pessoal porque há muitos fatores que a afetam”, diz ela.

As considerações incluem as necessidades de gastos de uma pessoa e a expectativa de vida, que podem depender de sua saúde e da longevidade de seus pais e avós. A taxa de retirada correta também depende da tolerância ao risco do investidor, particularmente a porcentagem de ativos que eles desejam em ações versus títulos de renda fixa. Os consultores também devem considerar o mix mais amplo de ativos disponíveis para os investidores hoje, como investimentos em imóveis e ativos de empresas privadas ou se eles possuem seus próprios negócios.

A alta dos preços da gasolina, mantimentos e outros bens e serviços devido ao rápido aumento da inflação neste ano também está afetando quanto os aposentados precisarão sacar para cobrir as despesas.

A Sra. Dhillon também incentiva os clientes aposentados a sacar menos de suas carteiras de ações quando os mercados estão em baixa e a gastar menos ou sacar fundos de uma conta de poupança de emergência até que o mercado se recupere.

“A gestão do fluxo de caixa é extremamente importante”, diz ela.

A Sra. Dhillon diz que todas essas considerações irão informar uma diretriz geral de uma “taxa de retirada razoável e sustentável” para aposentados e pessoas que estão economizando para a aposentadoria. Além disso, a resposta pode mudar de ano para ano.

“Um plano não é algo que você faz uma vez e esquece”, diz ela. “Bons consultores analisarão esse plano e verão como um cliente segue” ano após ano.

Uma boa estratégia “retorna ao desempenho”

Ian Calvert, planejador financeiro certificado, vice-presidente e diretor de planejamento de patrimônio do HighView Financial Group em Oakville, Ontário, acredita que a regra dos 4% é “um número apropriado para se trabalhar” no planejamento de investimentos.

Ele diz que um aposentado com uma carteira bem desenhada ainda deve conseguir gerar caixa em torno de 4% ao ano, mesmo diante de uma correção do mercado.

“O capital sobe e desce… mas as contas que foram devidamente estruturadas desde o início conseguiram manter suas taxas de saque ao longo deste ano”, diz ele. “Significa ter um portfólio em que você não precise vender ações em um mercado negativo.”

Em vez disso, ele diz que os aposentados ainda podem sacar o que precisam, desde que não dependam inteiramente da valorização do capital.

“Uma boa estratégia de planejamento de aposentadoria… se resume ao desempenho. Pode até ultrapassar 4%, dependendo da alocação de ativos do cliente”, diz.

A atual correção do mercado também lembrou aos investidores que seus planos podem ser muito arriscados. Calvert diz que é uma chance para os consultores ajudarem os clientes a revisar seus planos para algo mais apropriado.

“O problema que você vê às vezes é: ‘Aqui está uma carteira que acho que vai render dinheiro'”, diz ele, “quando deveria ser: ‘Aqui está uma carteira projetada para suportar o que você deve sacar’.”

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