Os preços do cobre poderiam estar prontos para uma fuga?

Atravessando AG Metal Mineiro o Índice Mensal de Metais de Cobre (MMI) moveu-se para os lados, já que o preço geral do cobre caiu 2,0% de outubro a novembro.

Embora a volatilidade continue a ser um risco, preço do cobre negociado em uma faixa apertada ao longo de outubro. Em geral, os preços foram negociados um pouco acima da mínima observada no final de setembro. O cobre também estava entre muitos metais básicos cujos preços estão se movendo de lado, já que a tendência macro de baixa permanece em espera.

Dólar encontrou um topo, direção incerta

2 de novembro marcou o quarto aumento consecutivo (embora universalmente esperado) da taxa de 75 pontos base. Em quase 8 meses, o Fed conseguiu elevar as taxas em um total de 375 pontos base. Os fortes ganhos continuam a sustentar um dólar americano forte, que por sua vez ajudou a puxar o preço do cobre para baixo. Mas à medida que o dólar americano se move de lado, os mercados permanecem incertos sobre a direção futura.

Embora um pivô dovish do Fed permaneça fora de questão, as autoridades pareciam notavelmente mais habilidosas em sua abordagem daqui para frente. De acordo com um recente Comunicado de imprensa, “ao determinar o ritmo de aumentos futuros no intervalo da meta, o Comitê levará em consideração o aperto acumulado da política monetária, as defasagens com que a política monetária afeta a atividade econômica e a inflação e a evolução econômico-financeira”. Dito isto, o Presidente Powell fez Cuidado mercados que o Fed tinha “algum caminho a percorrer” e previu “aumentos contínuos”. Powell também observou que “o nível final das taxas de juros será maior do que o esperado”.

O preço do cobre pode atingir novos mínimos

Apesar de passar meses atingindo novos máximos de 20 anos, a tendência macroeconômica ascendente no índice do dólar americano vacilou após atingir o pico no final de setembro. Enquanto se consolidava até outubro, o índice se recuperou novamente antes da reunião do Fed no início de novembro. No entanto, aumentos contínuos, mas potencialmente pequenos, das taxas provaram ser insuficientes para sustentar essa recuperação. Atualmente, o índice continua caindo e pode até desafiar sua baixa do final de outubro.

Embora a tendência de baixa no índice de preços do cobre tenha chegado ao fundo do poço em meados de julho, os preços desde então têm lutado para sair do intervalo. No entanto, em 3 de novembro, os preços subiram mais de 5% quando o índice do dólar americano começou a cair, incapaz de criar uma alta mais alta. Para o cobre, isso pode marcar o início de uma quebra de alta se o impulso de alta continuar em meio a um dólar mais fraco. No mínimo, um dólar menos volátil teria uma influência mais neutra nos preços do cobre e das commodities.

Rumores chineses desencadeiam alta do preço do cobre

À medida que o dólar enfraquecia, especulações sobre um possível fim das políticas de zero COVID da China aumentaram ainda mais o sentimento de alta. Depois de quase três anos, a China continua sendo o último grande obstáculo a uma abordagem economicamente restritiva ao vírus. Muitos esperavam que a reeleição do presidente Xi desencadeasse uma reversão da política. Em vez disso, ele usou o 20º Congresso do Partido no mês passado para repetidamente declarado seu apoio às restrições. Dito isso, começaram a circular rumores no início de novembro de que os formuladores de políticas chineses pretendiam emergir do zero-COVID até março de 2023. Esses relatórios sugerem que as autoridades estão preocupadas com os custos econômicos dos bloqueios desenfreados, que amorteceram o pedido e Produção.

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A especulação de que o COVID-zero pode desaparecer em breve provocou comícios em vários mercados. Por exemplo, o ETF iShares China Large-Cap (FXI) saltou quase 14% na primeira semana de novembro, após meses de fortes quedas. Enquanto isso, os preços do cobre têm estado em alta nos últimos meses devido, em parte, à forte demanda chinesaa perspectiva de reabertura da China ajudou os preços a se recuperarem acima da estreita faixa de negociação de outubro.

Funcionários rápidos para apoiar Zero-COVID

Infelizmente, os responsáveis Comissão Nacional de Saúde foram rápidos em jogar água sobre os rumores. Em 5 de novembro, o oficial Hu Xiang chamou a abordagem de “completamente correta”. Ele também o chamou de “o mais econômico e eficiente”. Embora caro, o COVID-zero ajudou a sequestrar a demanda doméstica e, portanto, manteve a inflação chinesa baixa em relação a outros países. Isso pode explicar por que a China quer manter a política monetária relativamente frouxa enquanto os países ocidentais continuam a aumentar as taxas.

É claro que o apoio a zero-COVID entre as autoridades chinesas não significa necessariamente que os rumores sejam falsos. De fato, a data-alvo especificada nesses rumores ainda está a cerca de quatro meses. No entanto, o que é certo é que, quando a China reabrir, mercados como o cobre provavelmente se recuperarão. À medida que a produção fica livre de restrições e toda a demanda chinesa é liberada, o preço do cobre pode sofrer movimentos históricos.

Por Nichole Bastin

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